亚洲不动产投资信托基金 REITs研究报告 ( 56 页)

目录

01亚洲REITs 市场概览

02中国内地基础设施公募REITs 市场

03海外酒店REITs 案例分析

04REITs 市场的ESG 实践

EXECUTIVE SUMMARY

戴德梁行连续第九年发布《亚洲不动产投资信托基金 (REITs)研究报告》。本期报告介绍了 2024 年亚洲 REITs 市场的最新发展情况，并重点分析亚洲主要 REITs市场⸺中国香港、新加坡以及日本 REITs 的最新表现。2024 年也是中国内地基础设施公募 REITs 市场快速发展的一年，本期报告亦对中国公募 REITs 市场近年的发展情况进行了分析与总结，更加侧重从底层资产角度分析不同业态的资产特点及经营表现。在业态拓展方面，本期报告参考亚洲成熟市场酒店 REITs 的经典案例，结合中国公募 REITs 市场发展历程，探讨业态多元化对中国公募 REITs 市场发展的借鉴。

截至 2024 年 12 月 31 日，亚洲市场上活跃 REITs 产品共计263 支，总市值为 2,358 亿美元，同比 2023 年末下降 6.5%。亚洲主要 REITs 市场市值变化呈现分化态势，2024 年以中国内地、泰国、印度为代表的新兴 REITs 市场持续发力，中国内地 REITs 市值首次超越中国香港，仅次于日本和新加坡。日本、新加坡、中国内地以及中国香港四地 REITs 市值合计占比超八成。在亚洲REITs市场部分，本期报告依然选取日本、新加坡和中国香港三地，就杠杆率、分派收益率、综合收益率以及市净率四个财务指标进行分析，综合对比成熟市场不同物业类型 REITs 的财务表现。

2024 年中国内地基础设施公募 REITs 市场在政策完善、产品发行、资产扩容、二级市场活跃度等多方面取得了重要进展，发行速度及发行规模创下历史新高。消费基础设施、水利设施、医药仓储物流等新资产类型相继入市，底层资产呈现出多元化发展趋势。截至 2025 年 3 月末，中国内地基础设施公募 REITs 市场共上市 64 支产品，市场整体发行规模达 1,748 亿元，总市值达到 1,860 亿元，中国公募 REITs 市场已进入常态化发行新阶段。

ESG 是 REITs 市场健康长远发展的重要课题。与国际先进经验相比，目前国内公募 REITs 在 ESG 鉴证和 ESG 评级领域的认知与实践还有待进一步发展。本期报告通过分享成熟市场在 ESG 方面的成功实践，并分析中国头部基础设施公募REITs 基金管理人对 ESG 开展的积极行动，助力推动 REITs行业向绿色、规范进一步转型升级。

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