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国企改革：来自英国的经验与教训( 22页)

发布：11-06 浏览: 来源: 中金

国企改革：来自英国的经验与教训( 22页)

图表

图表1: 二战后英国国有化浪潮兴起的背景 .......... 4

图表2: 二战后至70 年代英国三次国有化浪潮 .... 5

图表3: 英国第一次国有化期间相关法令列表 ...... 5

图表4: 70 年代末英国出现民营化浪潮的原因 ...... 6

图表5: 70 年代中后期英国财政赤字水平不断升高 ....... 6

图表6: 英国陷入低增长高通胀叠加的“滞胀”困境 ......... 6

图表7: 英国国企改革三阶段循序渐进，各有侧重 ...... 7

图表8: 英国国企改革第一阶段出售公司 ...... 7

图表9: 石油、制造、电信、交通四个行业第二阶段民营化公司数量较第一阶段增加 ........ 8

图表10: 石油、制造、电信、交通四个行业第二阶段出售的国有资产规模较第一阶段规模也有显著增加 ..... 8

图表11: 第二阶段各行业出售资产占总出售资产比重，石油业和公用事业居前 .......... 8

图表12: 第二阶段各行业出售资产市值，金融房地产、公共管理、服务业民营化启动但力度有限 ........ 8

图表13: 与第二阶段的五年相比，第三阶段开始后的五年间，电信、交运等行业的被出售公司数量继续增加，而公用

事业的民营化进度更是得到迅速推进 ..... 9

图表14: 与第二阶段相比，在民营化第三阶段，公用事业取代石油业，该领域出售的资产在本阶段出售资产总量中占

比最大 .......... 9

图表15: 第二、三阶段公用事业各部门出售资产时间及相应规模显示，民营化先后在天然气、供水、电力及垃圾处理

部门展开 ....... 9

图表16: 各行业被民营化公司的数量清晰反映出不同时期的改革侧重点，总体呈现从竞争性领域向公益性、垄断性领

域扩展 .......... 9

图表17: 公开发售方式在第一、二阶段被频繁采用；第三阶段则以私人出售方式为主，以公开发售方式民营化的公司

数量占比降至22% .......... 10

图表18: 出售资产规模达5 亿美元以上的公司，多采用公开发售方式出售，而私人出售方式则更适用于资产规模较小

的公司 ........ 10

图表19: 从公司数量来看，石油和公用事业公开发售占比高，而交通运输、服务业、制造业、金融与房地产等行业绝大

部分采用私人出售方式 ..... 10

图表20: 从出售资产规模来看，石油、公用事业、电信业、制造业以公开发售方式售出的资产占比均在50%以上 . 10

图表21: 一次性公开出售100%股权的公司列表 ...... 11

图表22: 分次公开出售股权的公司列表 ...... 11

图表23: 英国电信公司的业绩表现深受电信业改革措施的影响 ..... 13

图表24: 电信业改革期间，英国电信公司（BT.A-GB）股价总体呈上升趋势 .... 13

图表25: 英国电力行业改革的环节拆分及各环节民营化途径 ........ 13

图表26: 90 年代的英国电力行业改革大大提升了行业运行效率 .... 14

图表27: 英国国家电网公司（NG-GB）上市后5 年间股价上升趋势明显 .......... 14

图表28: 英国国家电网公司（NG-GB）上市后至今回报率表现 .... 14

图表29: 1993~1997 年铁路业改革期间客货运量显著提升 ..... 14

图表30: 1993 年~1997 年英国铁路业市场结构 ........ 15

图表31: 通货膨胀率在80 年代民营化进程开启之后逐步回归低位 ...... 17

图表32: 与欧盟国家相比，启动改革后的英国GDP 增长显著改善 ...... 17

图表33: 80 年代民营化改革启动后，工业增加值逐步由跌转升 ...... 18

图表34: 英国石油公司业绩好转阶段与英国政府出售股权的时点大体吻合 ........ 18

图表35: 80 年代后，金融机构提供信贷比重与私营部门获得信贷比重的差距缩小，表明私营部门得到了大部分国内

信贷 ..... 18

图表36: 民营化改革启动后，政府从出售国有资产和增长的企业税收中获得更多收入，财政赤字占GDP 比值由升转降18

图表37: 目前最为普遍的分类管理方式 ...... 20

图表38: 首批80 个示范项目并未激发民资进入热情 ....... 20

图表39: 英国国企改革对我国当前改革的启示 ......... 22

[报告关键词]：国企改革

所属专题： 案例分析

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