美国汽车后市场分析报告 ( 28页)

目录

1. 全球对比：预计美国模式是中国汽车后市场的未来 ....... 6

1.1 模式对比：汽车后市场主导模式分为美国、日本和德国三种 ..... 6

1.2 中国模式：政策和技术推动下向美国模式发展 ..... 7

1.3 中美共性：均有反垄断政策+大尺寸车型占比持续提升 ...... 8

2. 市场特征：弱周期长坡厚雪大赛道 ....... 11

2.1 平均车龄：美国平均车龄数十年持续增长且具有不可逆性 ...... 11

2.2 行驶里程：单车平均行驶里程受能耗开销影响较大 .... 13

2.3 周期性：汽车后市场抗周期性明显 ..... 15

3. 竞争格局：多轮并购整合后龙头地位日趋稳固...... 17

3.1 发展历史：并购整合是主要趋势 ....... 17

3.2 消费文化：DIY 历史悠久且市场集中度较DIFM 更高...... 21

4. 新能源车：短期对美国汽车后市场影响较小.... 24

4.1 渗透率：美国新能源汽车渗透率远低于中国 ...... 24

4.2 单车视角：电动车维保费用低+事故维修费用高 ....... 25

5. 投资建议：推荐国内汽车后市场龙头途虎 ..... 26

6. 风险提示 ..... 27

图表目录

图表1： 全球汽车后市场的三种主导模式 ...... 6

图表2： 中国汽车后市场不同发展阶段 .... 7

图表3： 中国汽车服务市场获授权经销商和IAM 分别占比 ....... 8

图表4： 中美两国均有汽车后市场的反垄断政策 .... 9

图表5： 2023 年全球十大汽车销量国排名 ..... 9

图表6： 2022 年全球汽车保有量排名前十的国家 ....... 9

图表7： 美国不同类型汽车销量（万辆） ..... 10

图表8： 中国不同类型乘用车销量（万辆） ....... 10

图表9： 1900-2022 年美国汽车保有量及同比增速 ...... 11

图表10： 2004-2023 年中国汽车保有量及同比增速 ..... 12

图表11： 中国乘用车平均车龄 ...... 12

图表12： 1970-2022 年美国新车销量及同比增速 ....... 13

图表13： 1970-2023 年美国汽车的平均车龄（年） ..... 13

图表14： 1945-2022 年美国汽车行驶总里程 ....... 14

图表15： 1949-2022 年美国单车平均行驶里程与汽油价格 ....... 14

图表16： 纯电动汽车能耗开销小 .... 15

图表17： 中国乘用车总行驶里程增长空间较大 .... 15

图表18： 美国汽车后市场相对新车销售市场具有一定的抗周期性 .... 16

图表19： 2007-2009 年AutoZone /O’Reilly/Advance Auto Parts 股价表现 ....... 16

图表20： 美国汽配龙头通过并购整合不断发展壮大 .... 17

图表21： 美国汽配行业门店数量及前10 大汽配公司门店数量占比 ....... 18

图表22： AutoZone/O’Reilly/Advance Auto parts 门店分布情况 ....... 19

图表23： AutoZone/O’Reilly/Advance Auto parts 部分产品价格对比 ....... 20

图表24： 美国汽配龙头SKU 数量多、库存周转率低 ....... 21

图表25： 二战后美国人均工作时长开始逐渐减少 ...... 21

图表26： 二战后美国郊区人口占比快速提升（百万人） .... 21

图表27： 二战后美国人均建筑面积快速提升 ...... 22

图表28： 2023 年美国汽车维保市场中DIY 占20% ..... 22

图表29： 2019 年美国DIY 汽配市场竞争格局 ..... 22

图表30： 2019 年美国DIFM 汽配市场竞争格局 ....... 22

图表31： 2022 年按汽车服务收入计，中国所有汽车服务供应商排名 ..... 23

图表32： 2021 年国内独立后市场以夫妻老婆店为主 ....... 23

图表33： 2016-2024H1 中国/美国/欧洲新能源汽车销售渗透率 ....... 24

图表34： 中国新能源汽车保有量预测 .... 24

图表35： 美国新能源汽车保有量预测 .... 24

图表36： 电动车保养费用较燃油车低 .... 25

图表37： 电动车平均事故维修费用较燃油车更高 ...... 25

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