阿里物流业投资分析报告( 23 页)

目 录

一、双维度复盘阿里投资物流 ......... 5

（一）维度1：自我升级，不断强化全流程掌控力 ...... 5

（二）维度2：看向竞争对手，从探索到寻求超越 ...... 8

1、探索电商快递模式，起于2008：百世的成立与京东物流的相仿 ...... 8

2、密集投资仓干配：瞄准京东商城（2014-16） ........ 11

3、收购切入即时配送：同城市场瞄准美团（2016-17） ........ 11

二、破局者：阿里为何有动力？ ....... 13

（一）下沉市场存巨大红利，拼多多强势崛起成潜在强力对手 ....... 13

（二）现在为何是投资快递机会？ ....... 14

1、通达系整体已经构成成本护城河，龙头集中可尽享电商红利 ......... 15

2、技术与生态赋能提高效率，强化电商与快递，增强竞争优势 ......... 18

三、能否求得行业最优解？ ....... 18

（一）成本端存提效空间 ....... 18

1、区域分布不均衡存在提效可能 ......... 19

2、干线中转存整合空间 ......... 19

3、运输存在转载率提升的空间 ......... 20

4、加盟商存整合空间 ......... 21

（二）价格存在均衡可能 ....... 21

图表目录

图表 1 三大电商物流模式对比分析 ......... 6

图表 2 阿里物流投资版图 ......... 7

图表 3 腾讯物流投资版图 ......... 8

图表 4 阿里物流投资思路分析 ......... 8

图表 5 网络购物07-18 年复合增速60% ...... 9

图表 6 快递业务量07-18 年复合增速41% ...... 9

图表 7 圆通率先拥抱淘宝件 ......... 9

图表 8 圆通率先拥抱淘宝件，带来巨大单量增长 ......... 9

图表 9 网络快递发展初期体验不佳原因分析（2009 年-2015 年） ........ 10

图表 10 网络快递发展初期体验不佳原因分析（2009 年-2015 年） ...... 10

图表 11 2014-2016 年，阿里竞争对手京东强势崛起 ....... 11

图表 12 阿里与京东GMV 增长情况对比（2013-2018 年）........ 11

图表 13 生鲜具有高频消费特征 ......... 12

图表 14 2017 年主要互联网公司获取新客月活成本比较（单位：元） ........ 12

图表 15 2014-2017 年可比平台GMV（单位：亿元） ....... 12

图表 16 2014-2017 年可比平台MAU（单位：万） ....... 12

图表 17 即时配送物流模式的优缺点对比 ......... 13

图表 18 电商整体增速渐趋常态化（201502-201902） ........ 13

图表 19 拼多多GMV（向前滚动一年累计数） ...... 14

图表 20 拼多多贡献快递件量及行业占比（单位：亿件） ......... 14

图表 21 拼多多单用户年度支出具备提升空间 ......... 14

图表 22 阿里对快递投资 ......... 15

图表 23 电商快递市占率变化 ......... 15

图表 24 13-18 业务量前两名 ...... 15

图表 25 通达系与CR8 ...... 16

图表 26 二通一达月度市占率表现 ......... 16

图表 27 2018 年以来，中小快递企业的融资活跃度下降 ........ 16

图表 28 上市公司业务量增速（17 年10 月-19 年4 月） ........ 17

图表 29 行业业务量增速 ......... 17

图表 30 行业单票收入变化 ......... 17

图表 31 2019 年1-4 月业务量及收入增速 ........ 18

图表 32 2018 年可比成本口径比较 ........ 19

图表 33 通达系快递的分区域业务收入分布 ......... 19

图表 34 通达系快递转运中心分布（2018） ......... 20

图表 35 加盟商平均处理量、个数变化（2018 年） ........ 21

图表 36 快递行业业务量预测 ......... 22

图表 37 通达系空间测算 ......... 23

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