轮胎行业分析报告( 25 页)

目 录

1.轮胎平稳增长，短期面临成本压力..................................5

2.积极应对轮胎“双反”，先布局者有优势......................17

3.国内轮胎行业未来机会及相应标的................................20

图 目 录

图 1：我国轮胎产量情况（单位：亿条） ................5

图 2：轮胎制造主营收入..............5

图 3：我国橡胶轮胎外胎产量情况............................6

图 4：我国子午线轮胎外胎产量情况........................6

图 5：公路货物周转量增长稳健................................6

图 6：我国物流业增长稳定..........7

图 7：我国快递业快速增长..........7

图 8：我国冷链市场规模快速增长............................7

图 9：我国公路冷链运输车保有量快速增长............7

图 10：轮胎外胎新增产能较多..................................8

图 11：近几年汽车保有量增速持续高于产量增速................................9

图 12：轮胎出口占比持续提升，占比近半............10

图 13：全球轮胎市场以替换胎为主........................10

图 14：A股汽车轮胎公司存货合计情况（在产品+产成品）............10

图 15：今年以来轮胎企业开工率相比去年同期有明显回升..............11

图 16：天胶与合成胶占轮胎生产成本比重较高..................................11

图 17：通用股份轮胎产品成本结构........................11

图 18：anrpc成员国天胶产量微增........................12

图 19：我国天胶与合成胶进口量（单位：万吨） ..............................12

图 20：东南亚主要产胶国天胶种植面积................12

图 21：东南亚主要产胶国天胶开割面积................12

图 22：天胶库存处于高位..........13

图 23：全球与中国汽车产量......13

图 24：全球与中国汽车保有量................................13

图 25：我国汽车保有量已接近2亿........................14

图 26：我国汽车产量未来将保持平稳增长............14

图 27：美元兑人民币汇率触底回升........................15

图 28：美元指数处于近几年高位............................15

图 29：目前全乳胶价格低于顺丁橡胶价格............15

图 30：丁苯橡胶价格持续走高................................15

图 31：丁二烯价格持续高涨......16

图 32：天胶期货价格最近反弹较猛........................16

图 33：天胶现货价格近期反弹幅度较大................16

图 34：轮胎价格持续走低..........17

图 35：轮胎毛利率变动滞后天胶价格1-2个季度..............................17

图 36：出口美国轮胎金额下降明显........................19

图 37：出口美国轮胎数量下降明显........................19

图 38：全球轮胎企业梯队..........21

图 39：国内轮胎企业未来机会................................21

图 40：三角与玲珑研发费用额高............................21

图 41：三角与玲珑研发费用率较高........................21

图 42：已在海外布局的轮胎企业............................22

图 43：三角与佳通期间费用率较低........................22

图 44：三角、玲珑与黔轮胎A的货币现金最多.................................22

图 45：三角、玲珑与佳通的盈利能力强（2015，%）......................22

图 46：玲珑轮胎自身优势及经营业绩情况............22

图 47：赛轮金宇自身优势及经营业绩情况............22

表 目 录

表 1：中国前10大轮胎企业集团产能不完全统计................................8

表 2：淘汰“僵尸企业”，低端产品情况（单位：万条） ......................9

表 3：各类型轮胎配套与替换数量..........................14

表 4：我国轮胎出口持续受到美国“双反”影响......18

表 5：A股轮胎上市公司主营业务国内外收入结构：以出口为主..................................19

表 6：国内轮胎企业在外建厂情况..........................20

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