中国工业机器人龙头埃斯顿分析报告( 33 页)

目录

埃斯顿：中国工业机器人龙头 .....5

主业聚焦自动化及机器人 .....5

股权机构集中，国家大基金拟入股 .........7

并购增厚业绩，毛利率稳步提升 ............9

中国工业机器人行业国产替代空间大 ..........13

中国工业机器人销量第一，市场有望突破70 亿美元 ......13

疫情受控，日本订单数据显示中国市场景气度回升 ........16

外资品牌占比超过60%，高端应用领域仍依赖进口 .......18

内生+外延完善产业布局，不断强化产品竞争力 ............22

高举高打，研发投入领先同行 .....22

收购海外先进技术，积极补短板 ..........25

发展路径效仿龙头，全力打造成功基因.........26

盈利预测 .........29

关键假设 ...........29

盈利预测与投资评级 ...........29

图表目录

图表1：公司发展历程 ........5

图表2：公司工业自动化产品 ......6

图表3：公司工业机器人产品 ......7

图表4：公司重要客户 ........7

图表5：公司股权结构 ........8

图表6：公司历年股权激励计划 ............8

图表7：公司2020 年度非公开发行A 股股票预案 ..........9

图表8：2020 年上半年公司主要子公司情况 ..........9

图表9：公司营业收入及增速 .............10

图表10：公司归母净利润及增速 ........10

图表11：公司各业务营收占比情况 ............. 11

图表12：公司国内外收入占比情况 ............. 11

图表13：公司毛利率与净利率变化 .............12

图表14：公司主要业务毛利率情况 .............12

图表15：公司研发投入及占营收比例 .........12

图表16：公司研发人员及占员工比例 .........12

图表17：全球工业机器人销售量 ........13

图表18：全球工业机器人销售额及增速 ......14

图表19：中国工业机器人装机量及占全球比例 .............15

图表20：中国工业机器人销量增速高于全球水平 .........15

图表21：中国工业机器人销售额及增长率 ...........16

图表22：中国工业机器人平均售价走势 ......16

图表23：日本企业向全球机械订单增速情况 .......16

图表24：日本企业向中国机械订单增速情况 .......16

图表25：2019-2020 日本出口中国机床订单量 .............17

图表26：中国工业机器人月度产量 .............18

图表27：下游主要行业机器人产品需求增长率 .............18

图表28：2019 年中国工业机器人主要厂商出货量占比 .........19

图表29：2019 年中国工业机器人主要国内厂商出货量占比 ...........20

图表30：工业机器人主要应用行业的国产化率 .............20

图表31：公司研发费用率与国内工业机器人企业对比 ...........22

图表32：公司研发费用率与国际工业机器人企业对比 ...........22

图表33：公司专利及著作权情况 ........23

图表34：行业公司核心零部件自主能力 ......23

图表35：公司三大研发团队简介 ........24

图表36：王杰高博士个人履历 ...........24

图表37：钱巍博士个人履历 ......25

图表38：公司近年来核心收购及整合进展 ...........26

图表39：公司涉及行业或领域（红底部分） .......27

图表40：埃斯顿产业链情况 ......28

图表41：公司业务分拆 .............29

图表42：公司盈利预测结果 ......30

×