瑞典小分子CDMO 龙头Recipharm 发展研究报告( 18 页)

目录

一、RECIPHARM: 瑞典小分子CDMO 行业龙头........ 5

（一）RECPHARM 处于全球CDMO 企业的第一梯队............. 5

（二）公司发展历史较短，随产业趋势快速崛起.......... 5

（三）CDMO 业务规模快速持续增长......... 8

二、并购为主的发展模式驱动规模快速增长........ 9

（一）CDMO 行业正在面临不断的并购和整合............ 9

（二）外延并购贡献了更多的营收增量.............10

三、全球化布局快速积累核心客户...........12

（一）公司生产基地遍布全球..........12

（二）核心客户市场份额持续提升............13

四、发展节奏和国内龙头相似，高成本导致业绩增长波动...........14

（一）成立时间和发展进程更接近国内龙头......14

（二）高成本或成为公司长期发展的主要阻碍............15

（三）工程师红利仍是驱动国内CDMO 行业增长的长期动力...... 18

图表索引

图 1：全球CDMO 行业梯队地图及Recipharm 所处梯队 .......... 5

图 2：公司发展历史 ..... 6

图 3：公司管理层结构 .......... 7

图 4：公司营业收入及增速 ............ 8

图 5：公司息税折旧摊销前利润(EBITDA)及增速 ..... 8

图 6：公司主营业务营收占比 ........ 9

图 7：公司各业务EBITDA 利润率变化情况 ............. 9

图 8：公司上市后市值（亿元） ..... 9

图 9：公司PE(TTM) ............. 9

图 10：CDMO 企业竞争格局 ....... 10

图 11：货币汇率、并购、内生因素对公司营收增长的贡献 ...... 10

图 12：公司全球主要生产基地 ............. 12

图 13：公司各地区营收分布 ........ 13

图 14：公司客户构成 .......... 14

图 15：公司前五大客户贡献营收比例 ........... 14

图 13：国内外可比公司营收增速 .......... 15

图 16：国外可比公司资本性支出/营收 .......... 15

图 17：国内可比公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/营收......... 15

图 18：Recipharm 利润率 ........... 16

图 19：国外可比公司EBITDA 合并利润率 ............. 16

图 20：国内可比公司毛利率 ........ 16

图 21：2018 年公司各国员工数量及人均收入（万元） ........... 17

表 1：公司股权结构（截至2018/12/31） ....... 6

表 2：公司主要管理层介绍 ............ 7

表 3：公司主要并购活动 ..... 11

表 4：公司主要生产基地产品 ...... 13

表5：Recipharm 人均成本和人均效益变化 ............ 16

表6：2018 年国内外主要CDMO 企业的人均成本和人均效益对比 ............ 17

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