电商标杆拼多多发展分析( 19 页)

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乘东风破千顷浪，拼多多快速跻身电商前三....... - 3 -

电商十五年，巨头乘风起........ - 3 -

搜索电商流量红利见顶，拼多多开创社交电商新纪元......... - 4 -

社交流量、商家外溢、市场下沉等红利加持，规模实现爆发式增长....... - 8 -

高增长放缓，费用端激增，拼多多未来的空间还有多大？......... - 9 -

季度新增买家持续减少，用户竞争加剧....... - 9 -

GMV 可能存在较大水分，测算季度GMV 增速下滑更快...... - 10 -

营销平台有效提升盈利能力，测算季度货币化率下滑....... - 12 -

对标阿里，拼多多的货币化率提升空间有限......... - 13 -

营销费用激增，经营压力加剧....... - 15 -

现金流保持稳健，为业务发展提供充足弹药......... - 16 -

业务模式较单一，竞争壁垒较低，支撑高估值的难度较大....... - 17 -

对标阿里，估值想象空间较小....... - 17 -

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